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联合资信今年债券发行利率将前低后高

发布时间:2019-08-19 10:08:58 编辑:笔名

联合资信评估有限公司总裁助理刘小平3月30日表示,受预期,利率上升以及可能出现的信贷投放节奏放缓等因素影响,2010年市场整体利率走势有望逐步攀升,全年的发行利率将延续2009年“前低后高”的走势。

刘小平表示,2010年积极的财政政策和适度宽松的货币政策,为信用债提供了较好的利率环境。但鉴于预期的逐步升温,发行人倾向于尽早发行以节约成本,因此发行量将向2010年上半年倾斜,使得前两个季度供给压力加大。

“在上述背景下,2010年初贷款余额保持高速增长,加剧了短票及中票市场的供需不平衡;2010年下半年,由于贷款增速出现趋势性回落,市场资金面也将逐步放松。但随通胀预期对债券市场冲击的逐步显现,债券发行利率可能延续2009年“前低后高”的走势。”

刘小平指出,短期看,目前债券市场资金面较为充裕,且节后央行未继续上调央票发行利率也降低了短期内加息的预期,加上交易商协会于2010年1月27日和3月11日连续两次下调中短期票据发行指导利率下限,一季度债券市场利率较09年底有所回落。

“长期看,中长期有一定的上行空间;短券利率目前仍处于较低水平,预计未来随着债券市场资金量的变化,有较大的上升空间;中长期信用债券上涨空间相对平缓。”

从发行规模看,刘小平认为,短券凭借其发行市场较强的稳定能力和抗压能力,预计2010年将保持5%至10%左右的增长率;中期票据总体发行规模可能会存在一定程度的缩减。

按照发行主体分类,联合资信近日在报告中指出,为配合财政政策和货币政策的有效实施,预计2010年国债、政策性和央票等产品的发行规模将保持较快增长;2010年信贷规模较2009年出现回落,而随着经济增长恢复常态,企业投资意愿回暖却又使融资需求大大增加,因此非金融务融资工具发行规模也将保持平衡增长。

针对地方融资平台问题,刘小平认为,城投发行人仍是企业债的重要组成部分。“尽管监管机构为防范地方财政赤字风险对城投债审批趋于严格,2009年下半年发行节奏已经放缓,但已开工的大量基础设施建设项目需要继续推进,地方政府配套资金需求仍然很大,城投公司发行企业债具有一定刚性需求。”

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