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方正证券2012年1月中国经济数据预测

发布时间:2019-08-16 18:38:47 编辑:笔名

方正证券:2012年1月中国经济数据预测 2012-02-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

春节因素不改物价总体回落趋势我们预计1月的PPI环比零增长,由于翘尾因素影响较小,预计PPI同比增速或降至0.6%。我们预计一季度的PPI增速将继续大幅下降。受PPI环比趋稳的影响,1月的非食品CPI环比增速平稳。春节因素大幅推高食品价格,预计食品价格环比大幅上涨。预计1月CPI环比上涨1.0%,同比增速降至4.0%。随着节日因素影响的结束,CPI同比增速或在2月开始下跌至3.2%。

春节因素推升消费但拉低进出口增速社会消费品零售总额增长的趋势性和季节性明显,预计稳定上升的可能性大。受春节因素拉动,预计1月社会消费品零同比增长18.9%。

1月PMI新出口订单指数和出口指数继续回落,显示欧债危机影响下外需继续萎缩。预计1月的进出口增速将大幅回落,出现小幅贸易逆差的可能性较大。

货币信贷继续趋松当前,经济增速仍在放缓,固定资产投资增速不断回落,而外需不断萎缩,经济或出现软着陆。我们认为,货币和信贷供给或在1月继续回升。预计1月M2同比增长14.0%,新增贷款或达9800亿元。

预测结果请参见附表。

1.春节因素不改物价总体回落趋势,货币信贷继续趋松1.1春节因素不改物价总体回落趋势1月CRB现货价格指数大幅回升,不过对当月的国内价格影响有限,1月的PMI购进价格指数处在50的中性水平,我们预测1月的PPI环比零增长。由于翘尾因素影响较小,预计PPI同比增速将继续下降,或降至0.6%。今年上半年是欧元区多国债务到期高峰期,是资本市场重要事件窗口,市场出现大幅波动的可能性大。受此影响,大宗商品价格可能也将出现波动,但我们维持大宗商品总体走弱的基本判断。我们预计一季度的PPI增速将继续大幅下降,2月出现同比零增长、3月同比下降1.0%的可能性大。

图1:CRB现货指数月均值大幅回升图2:非食品CPI涨幅温和数据来源:Wind,方正证券研究所数据来源:Wind,方正证券研究所受PPI环比趋稳的影响,1月的非食品CPI环比增速平稳,预计环比增长0.1%,同比增幅降至1.8%。商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格指数以及统计局50个大中城市的食品价格数据均显示,今年春节因素大幅推高食品价格,预计食品价格环比大幅上涨3.0%,同比增速升至9.3%。预计1月CPI环比上涨1.0%,同比增速降至4.0%。随着节日因素影响的结束,CPI同比增速或在2月开始大幅下跌至3.2%左右。

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